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安信策略陈果:A股市场处于底部区域 未来有望迎
来源:admin   浏览时间:2019-08-18 22:04

【安信策略陈果:A股市场处于底部区域 未来有望迎来新一轮上升行情】我们认为A股市场也将在经历这个阶段的震荡筑底之后,有望迎来新一轮上升行情,因此,从中期角度看,我们认为最近这个阶段也正是布局优质资产的黄金时刻。行业配置重点关注券商、军工、通信、电子、计算机、汽车等,结构性主线建议关注科创板可比映射公司、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区新片区等。

  投资要点:

  我们认为,近期一系列外部事件使得A股市场风险偏好受到了较大影响,短期市场可能还需要一些时间震荡消化,但从中期来看,我们持积极态度,我们认为投资者预期已经处于低位,市场基本处于底部区域,未来一个阶段经济韧性较强,流动性维持宽裕,政策将在供给侧继续优化与发力,维持地产调控基调与打破刚兑都有利于资本市场中期发展,当投资者走出悲观情绪,看到积极因素,我们认为A股市场也将在经历这个阶段的震荡筑底之后,有望迎来新一轮上升行情,因此,从中期角度看,我们认为最近这个阶段也正是布局优质资产的黄金时刻。行业配置重点关注、军工、通信、电子、计算机、汽车等,结构性主线建议关注科创板可比映射公司、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区新片区等。

  风险提示:1、政策低预期,2、全球经济低预期,3、美股显著下跌等。

  正文

  本周,受海外风险加剧影响,A股市场整体延续调整格局。全周上证综指,中小板指和跌幅分别为-3.25%,-3.77%和-3.15%。从行业指数来看,(0.58%)、医药生物(-1.41%)、(-1.63%)、(-2.16%)、(-3.07%)等行业跌幅较小。

  8月5日,离岸人民币(CNH)、在岸人民币(CNY)对美元汇率先后调整跨过7的整数关口。8月6日,美国财政部宣称将中国列为“汇率操纵国”。中国央行随后发布声明,对比坚决反对。

  本周和投资者沟通,很多投资者对近期外部形势变化感到忧虑,部分投资者担心贸易摩擦问题扩散至货币层面,影响金融稳定。

  4月份以来,我们在市场上属于谨慎保守派,但在最近沟通交流中,我们发现,当前投资者情绪低迷,我们是相对乐观派。我们认为,近期一系列外部事件使得A股市场风险偏好受到了较大影响,短期市场可能还需要一些时间震荡消化,但从中期来看,我们持积极态度,我们认为投资者预期已经处于低位,市场基本处于底部区域,未来一个阶段经济韧性较强,流动性维持宽裕,政策将在供给侧继续优化与发力,维持地产调控基调与打破刚兑都有利于资本市场中期发展,当投资者走出悲观情绪,看到积极因素,我们认为A股市场也将在经历这个阶段的震荡筑底之后,有望迎来新一轮上升行情,因此,从中期角度看,我们认为最近这个阶段也正是布局优质资产的黄金时刻。行业配置重点关注券商、军工、通信、电子、计算机、汽车等,结构性主线建议关注科创板可比映射公司、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区新片区等。

  1、全球风险偏好近期显著下行

  近期海外主要经济体对于经济下行担忧加剧,全球市场避险情绪严重。本周,全球主要经济体股市均呈现下跌,NYMEX和WTI原格分别大跌2.50%和3.67%,而具有避险属性的黄金价格大涨3.46%,反映市场避险情绪的金油比上升至27.5,创下年内新高。

  2、中国经济韧性较强,汇率具备稳定基础

  本周人民币兑美元汇率大幅波动,引发市场的高度关注。我们认为当前人民币汇率调整主要来自两个方面的原因:一方面,年初以来美元保持强势,主要非美货币被动贬值,相较欧元,英镑,澳元等主要非美货币,人民币对美元调整幅度较小;另外一方面,人民币兑美元汇率主要由市场供需决定,人民币汇率出现阶段性调整属于市场正常供需关系的体现。整体来看,我们认为当前人民币兑美元汇率近期有小幅波动属于正常,但是关键最终还是来自于中国经济基本面,从近期金融经济数据看,人民币汇率并不具备趋势性贬值基础。从市场的远期汇率来看,市场预期也较为稳定,并未形成贬值预期,而且考虑全球经济形势与全球货币宽松倾向,人民币汇率具备稳定基础。



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